春华资本成立SPAC基金

继创投品牌推出后,老牌PE基金春华资本(Primavera Capital Group)又杀入了SPAC市场。

近日,纳斯达克官网发布消息称,春华资本成立其第一家SPAC公司Primavera Capital Acquisition Corporation (以下简称“PCAC”),该公司将以PV.U的股票代码登陆纽约证券交易所,募集3.6亿美元,并购标的聚焦于业务重点布局在中国的消费领域公司。

通过SPAC(Special Purpose Acquisition Companies,即SPAC,特殊目的收购公司)进行IPO的模式已经存在多年。本质上这是一种先发空头支票成立皮包公司,再找到标的公司收购并购的曲线上市方法。今年这种空头支票式的IPO活动突然暴增,让人匪夷所思。

SPAC模式类似于盲池基金,利用无实体资产只有现金资产的特殊项目载体或信托,先从投资者手中集资,再收购预定中的公司,区别是SPAC公司最终会成为上市公司。若收购失败,则实体或信托解散清算,资金原数返还。

该模式曾经是中小投资银行的主力业务,但是今年大型投资银行的股权部门面临IPO放缓的局面,也积极扩大SPAC业务团队。顶级SPAC业务顾问中不乏高盛、花旗或瑞信这类大厂的名字。而SPAC模式一般也收费不菲,交易顾问可以在IPO敲定时是对融资额收取2%的费用,在SPAC找到收购标的后再收取3.5%。虽然正常IPO收费7%更丰厚,但SPAC还可以在IPO到收购之间不断扩大融资规模。

2020年前8个月SPAC的IPO数量已经开始超过2019年一整年的数据。显然,在SPAC的历史上,去年是破记录的一年。

八个月以来,2020年已诞生了60个SPAC,筹集了共225亿美元。毫无疑问的,由于交易数量创达新高,2020年已经正式成为SPAC最为繁忙的一年。

闪耀的成果并非一蹴而就,过去的十年间,SPAC经历了沉淀般的缓慢增长,到2017年,34个SPAC IPO的成绩就已经向市场证明了SPAC它的持续性和可能性。