SPAC介绍

一、SPAC简介

SPAC是“Special Purpose Acquisition Company”的英文简称,中文翻译为“特殊目的收购公司”,特殊目的收购公司(SPAC)是以并购为目的的上市公司,通过首次公开募股(IPO)以盲池资金的形式筹集集体投资资金,目的是完成对现有的一个或多个未上市公司的收购。

二、SPAC的特点

SPAC的管理层(通常由知名投资人或是商业部门的专业人士)通过成立一家特殊目的收购公司,通过首次公开募股筹集资金,收购另一家公司。在首次公开募股(IPO)时SPAC没有任何业务运营,甚至没有明确收购目标。这也是SPAC上市之初为什么被称为”空白支票公司“。

SPAC在首次公开募股中筹集的资金被放在一个有息信托账户(在未完成并购时,从信托获得部分利息可用作 SPAC的风险资本)。这些资金不能用于支付,除非在1~2年内完成收购,否则要被清算把资金按原比例返回给SPAC的投资者们。

SPAC的管理层在清算或是并购完成之前一般不领取工资,管理层的激励主要来自于SPAC成功并购后的奖励”汗水股”(Sweat equity)。因此,管理层和股东利益高度一致,只有做成并购才有收益。由于SPAC公司在并购后出资人和管理层一般获得并购后的新公司的20%~25%左右股权,这个激励机制非常类似PE/VC基金的20%业绩Carry分成。